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黑色系继续走强 铁矿石大涨3.16%

时间:2023/07/10 14:53:01 编辑:

黑色系继续走强 铁矿石大涨3.16%

周三(6月28日)早盘,商品多数上涨,黑色系继续走强,截止中午收盘,铁矿石大涨3.16%,螺纹钢、沪铅、热卷涨逾2%,橡胶、焦炭、菜籽、沪锌、沥青、焦煤、豆油、锰硅、菜油、玻璃、沪镍、白银涨逾1%,而跌幅方面,白糖下跌1.71%。

近期,螺纹钢期货出现连续反弹,且日涨幅较大。分析人士指出,期货大幅贴水现货,助推了此轮期货的基差修复行情。虽然需求进入淡季,但近期部分钢厂开始挺价,市场继续大幅下跌的动力并不充足,短期反弹仍有空间,但长期预期并不乐观。

供需好转支撑反弹

6月6日以来,螺纹钢期货展开震荡反弹,主力1710合约累计涨幅为9.7%或285元,收报3224元/吨。近三个交易日,该合约日K线收获三连阳。

“近日,螺纹钢期价上涨原因仍在于基差修复的延续。”华泰期货分析师徐轲表示,上周五至今,螺纹钢1710主力合约累计上涨逾110元,期间螺纹钢现货价格维稳,期现价差同步收敛。同时,6月临近结束预示着上半年中(工)频炉产能淘汰的收官,助推以螺纹钢上涨为主导的基差修复行情。

现货方面,据我的钢铁网报价,16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格3460-3480元/吨,同品规国标资源主流价格在3340-3400元/吨。期货依然贴水现货,但贴水幅度收敛。

兴证期货分析师李文婧表示,尽管螺纹钢期货从贴水现货850元至今出现一定的收敛,但仍深度贴水现货。如果现货不大跌,期货则仍有走强的动力。虽然需求进入淡季,但近期部分钢厂开南充始挺价,市场继续大幅下跌动力并不充足。从热卷角度来说,心率计近期供需好转,现货库存迅速下降,短期基本面支持其上涨。

基本面上,供需端分化较为显著。徐轲指出,钢企生产维持高位,下游需求淡季氛围加重。一方面,自5月末限产结束以来,钢企复产积极,上周钢企产能利用率环比攀升至85%上方,较5月中旬提高近3个百分点;另一方面,进入6月后,下游需求进入淡季,显著表现为钢材社会库存去化速度放缓,且上周螺纹钢库存不降反增,以及市场成交转淡。以沪市螺、线成交为例,6月周度成交均值为3万吨,较4-5月成交均值下降1万吨/周。

短多长空

“钢材库存出现下降是支撑近期期价反弹的原因之一,此外6月上旬钢厂库存下降也是重要原因。”李文婧表示,这说明目前现货总体仍偏紧。近期全国主要地区阴雨绵绵,螺纹钢需求明显下降,上周上海线、螺成交仅2万余吨,但整体社会库存量偏低,虽然上周螺纹钢社会库存上升了0.8%,但钢厂库存不高,仍然挺价。

徐轲则认为,后市螺纹钢价格将在多空因素交织作用下维持震荡,核心利多因素在于基差修复以及供给侧改革政策对市场信心的支撑,核心利空因素在于下游需求进入淡季,叠加螺纹钢下游——地产转弱迹象出现,增加了市场对后市的悲观预期,操作上建议短多长空。

李文婧表示,短期来看,虽然期价仍处于反弹之中,但对中长期走势持不乐观的态度。从需求方面看,随着房地产销售的转淡,基建面临资金缺口,市场预期下半年螺纹钢的需求会有所减弱。资金方面,随着国家货币整体偏紧,市场企业的资金成本上升影响了未来的投资决策。供应方面,钢材高利润使得下半年会出现一些新增的产能,比如电弧炉增加,近期废钢价格已开始明显上涨,说明废钢利用已开始增加。短期来看,钢材仍有上涨空间,若能再创新高,则是较好的沽空机会。

根据统计局数据,5月原煤产量29777.9万吨,同比增加12.1%;1—5月原煤累计产量140652.7万吨,累计同比增加4.3%。从国有重点煤矿产量数据来看,6月上旬数据较5月上旬有所增加,但仍不及5月中下旬,而5月日均产量较4月仍有2.2%的回落。整体看,煤炭供应恢复不及预期。

现有生产矿井可释放量有限。276天工作日制度实施之前超产情况比较普遍,此后由于煤矿安全检查日常化,煤矿超产得到一定程度控制。今年虽不再执行276天工作日制度,但安全检查却逐步趋严,部分煤矿虽有增产计划,但仅限在一定范围之内。

去产能继续压制有效产能。今年去产能的通辽目标是1.5亿吨,而根据国家发改委的统计,截至5月底,退出的煤炭产能在9700万吨左右,完成年度任务的65%。根据我们的统计,去年退出的3亿吨产能中仅有约10%属于有效产能,而今年去产能去掉的有效产能比例将有所增加。

置换矿井前提是减量,短期内贡献增量有限。2016年国发“7号文”中明确提出去产能和产能置换,但去年主抓去产能,国拖链家发改委虽在同年7月出台的《关于实施减量置换严控煤炭新增产能有关事项的通知》中对产能置换细则做了说明,但产能置换工作由于严控新增产能而进展缓慢。今年为了保供应,同时改变只出不进的局面,减量置换政策加速推进,但置换的前提是先减量,即便是用去产能计划内的产能去折抵部分置换指标,置换后能实际贡献出来的增量也很有限。

有关数据显示,截至3月22日,已审核确认36处手续不全煤矿的减量置换方案,建设规模1.9亿吨/年,对应退出减少产能2.7亿吨/年;审核确认40处已核准在建煤矿的增减挂钩方案,建设规模2.5亿吨/年,对应退出减少产能0.6亿吨/年。即全国已审核确认产能置换方案的煤矿产能达到4.4亿吨,对应退出产能3.3亿吨,相当于新增产能1.1亿吨。

但值得注意的是,这批核准的矿井大都恢复生产,增量反映在去年11—12月产量中,今年能贡献的实际增量非常有限。此外,部分拿到批复的矿井处在不同的建设阶段,短期内也难以放量。

同时,当前煤企明白多生产对企业经营未必有益,因此对增量生产持审慎的态度,如4家炼焦煤企业的限产更多是根据市场节奏自主调节。今年上半年煤炭下游需求普遍增加,下半年大概率回落,但全年仍将保持一定的增量,而供应虽有所恢复但不及预期,具体表现为旺季趋紧淡季宽松。

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